جی_پی_مورگان هم برآورد خودش از قیمت #انس_طلا را افزایش داده و حالا این بانک انتظار دارد میانگین قیمت طلا در فصل چهارم سال ۲۰۲۵ به ۳,۶۷۵ دلار و در فصل دوم ۲,۰۲۶ به ۴,۰۰۰ دلار برسد.
پیش‌بینی رکورد تاریخی قیمت طلا توسط جی‌پی‌مورگان تا سال ۲۰۲۶ خلاصه پیش‌بینی جدید جی‌پی‌مورگان بانک جی‌پی‌مورگان در تازه‌ترین گزارش خود پیش‌بینی کرده است که روند صعودی بازار طلا همچنان ادامه یافته و قیمت هر اونس طلا در سال‌های آتی به رکوردهای جدیدی دست خواهد یافت.
بر اساس این پیش‌بینی، میانگین قیمت هر اونس طلا در فصل چهارم سال ۲۰۲۵ به حدود ۳۶۷۵ دلار خواهد رسید و تا فصل دوم سال ۲۰۲۶ از مرز ۴۰۰۰ دلار فراتر خواهد رفت . این چشم‌انداز صعودی، منعکس‌کننده افزایش قابل توجه تقاضای سرمایه‌گذاری و ریسک‌های اقتصادی و ژئوپلیتیک در افق مورد نظر است.
به گفته جی‌پی‌مورگان، حتی امکان دارد در صورت رشد تقاضا فراتر از انتظارات، قیمت طلا زودتر از زمان پیش‌بینی‌شده به این سطوح برسد . این جهش قیمتی در ادامه روند قدرتمندی است که طلا طی سال‌های اخیر تجربه کرده است. به عنوان نمونه، قیمت طلا در سال ۲۰۲5 تاکنون نزدیک به ۲۹٪ افزایش یافته و در همین سال ۲۸ بار رکورد تاریخی جدید ثبت کرده است .
در ماه آوریل ۲۰۲۵ قیمت آن برای اولین بار به مرز ۳۵۰۰ دلار رسید . در چنین شرایطی، پیش‌بینی جی‌پی‌مورگان از ادامه این روند و دستیابی به ارقام بالاتر، توجه بسیاری از فعالان بازار را جلب کرده است. در ادامه، به بررسی مبانی این پیش‌بینی، مقایسه آن با دیدگاه سایر نهادهای معتبر، کارنامه پیش‌بینی‌های پیشین جی‌پی‌مورگان و تأثیرات احتمالی آن بر بازارهای جهانی و سرمایه‌گذاران ایرانی می‌پردازیم. مبانی و عوامل مؤثر در پیش‌بینی جی‌پی‌مورگان جی‌پی‌مورگان برای دستیابی به چنین ارقامی، به مجموعه‌ای از عوامل اقتصادی و ژئوپلیتیک اتکا کرده است. مدل تحلیلی این بانک بر چند محور کلیدی تمرکز دارد که هر کدام نقش مهمی در چشم‌انداز قیمت طلا ایفا می‌کنند: • سیاست‌های پولی و نرخ بهره: دورنمای سیاست پولی آمریکا و سایر اقتصادهای بزرگ یکی از تعیین‌کننده‌ترین عوامل قیمت طلا است. جی‌پی‌مورگان سناریوهایی را در نظر گرفته که در آنها رشد اقتصادی ایالات متحده در مواجهه با شوک‌های تجاری (مثلاً تعرفه‌ها) تضعیف می‌شود و احتمال رکود افزایش می‌یابد .
در چنین حالتی، انتظار می‌رود فدرال رزرو به سیاست پولی انبساطی (کاهش نرخ بهره) روی آورد که به نفع طلاست. برعکس، اگر اقتصاد آمریکا علی‌رغم تنش‌های تجاری مقاوم بماند، فدرال رزرو ممکن است برای مهار تورم پیش‌دستانه عمل کرده و نرخ‌ها را بالا ببرد که فشار نزولی بر طلا وارد می‌کند .
جی‌پی‌مورگان تصریح کرده بزرگ‌ترین ریسک نزولی برای طلا، سناریویی است که رشد آمریکا قوی بماند و بانک مرکزی آمریکا فعالانه نرخ بهره را بالا ببرد . بنابراین، چشم‌انداز نرخ‌های بهره واقعی پایین‌تر (به‌ویژه در سناریوی رکودی) از عوامل پشتوانه‌ای این پیش‌بینی صعودی است. • تورم و انتظارات تورمی: طلا به طور سنتی پوششی در برابر تورم قلمداد می‌شود. در سناریوی «مسیر مختل‌شونده» که توسط استراتژیست‌های جی‌پی‌مورگان مطرح شده، تشدید جنگ تجاری (تعرفه‌های بیشتر) می‌تواند به تورم بالاتر و کسری بودجه افزایشی بینجامد .
در چنین شرایطی، سرمایه‌گذاران برای حفظ قدرت خرید دارایی‌هایشان به طلا روی می‌آورند تا در مقابل کاهش ارزش پول (ناشی از تورم و تضعیف احتمالی ارزهای فیات) مصون بمانند . جی‌پی‌مورگان معتقد است حتی اگر تنش‌های تجاری فروکش کند و تورم مهار شود، باز هم تمرکز بازار به سوی چرخه تسهیلی فدرال رزرو معطوف خواهد شد که نتیجه‌اش کاهش نرخ‌های بهره واقعی و حمایت از قیمت طلا است .
به عبارت دیگر، چه در سناریوی تورم بالاتر (ناشی از اختلالات تجاری) و چه در سناریوی تورم تحت‌کنترل همراه با سیاست پولی انبساطی، طلا از هر دو سو سود می‌برد. • ارزش دلار آمریکا و روند دلارزدایی: نرخ برابری دلار عامل مهم دیگری است. طلا معمولاً همبستگی معکوسی با دلار دارد؛ تضعیف دلار قیمت طلا را بالا می‌برد و برعکس. پیش‌بینی جی‌پی‌مورگان با فرض تداوم برخی فشارها بر دلار صورت گرفته است. ریسک‌های سیاسی و تجاری مرتبط با دولت آمریکا (مانند جنگ تجاری و نااطمینانی‌های اقتصادی) می‌تواند اعتماد به دلار را کاهش داده و کشورها و سرمایه‌گذاران را به تنوع‌بخشی ذخایر به سمت طلا سوق دهد .
صندوق بین‌المللی پول (IMF) و بانک تسویه‌های بین‌المللی (BIS) به طور مستقیم قیمت طلا را پیش‌بینی نمی‌کنند، اما روندهای گزارش‌شده توسط آنها – از جمله کاهش سهم دلار در ذخایر ارزی جهانی و افزایش ذخایر طلا در بانک‌های مرکزی – مؤید ادامه تقاضای قوی رسمی برای طلاست. جی‌پی‌مورگان نیز به این روند دلارزدایی اشاره می‌کند؛ به طوری که جنگ تجاری و تنش‌های ژئوپلیتیک سبب شده بسیاری از بانک‌های مرکزی بازارهای نوظهور به دنبال کاهش وابستگی به دلار و افزایش ذخایر طلای خود باشند .
• ریسک‌های ژئوپلیتیک و عدم قطعیت‌های جهانی: طلا همواره به عنوان دارایی امن در زمان بی‌ثباتی‌های سیاسی و تنش‌های بین‌المللی درخشش می‌یابد. تحلیل جی‌پی‌مورگان فرض را بر این گذاشته که محیط ژئوپلیتیک همچنان پرتلاطم باقی می‌ماند. نمونه بارز، جنگ تجاری آمریکا-چین است که در سال‌های ۲۰۲۴-۲۰۲۵ با اقداماتی نظیر افزایش تعرفه‌های گسترده از سوی آمریکا و تلافی سریع چین تشدید شده است . این تقابل تجاری، همراه با سایر تنش‌ها (از جمله در اروپا و خاورمیانه)، سرمایه‌گذاران را نسبت به آینده اقتصاد جهانی محتاط‌تر کرده و آنان را به سوی دارایی‌های امن مانند طلا سوق می‌دهد .
جی‌پی‌مورگان افزایش احتمال وقوع رکود جهانی را در بستر همین ریسک‌های سیاسی (و اقتصادی) می‌بیند که نقشی محوری در تقویت تقاضای طلا داشته است . به طور خلاصه، هرچه نااطمینانی جهانی بالاتر باشد، جذابیت طلا به عنوان بهشت سرمایه‌گذاری بیشتر خواهد بود. • تقاضای سرمایه‌گذاران و بانک‌های مرکزی: یکی از محرک‌های اصلی رشد اخیر قیمت طلا، خریدهای کم‌سابقه بانک‌های مرکزی و جریان ورود سرمایه‌گذاران به بازار طلا بوده است. جی‌پی‌مورگان تأکید دارد که تقاضای سرمایه‌گذاری و تقاضای رسمی (بانک‌های مرکزی) پشتوانه این پیش‌بینی صعودی است.
بنا بر یادداشت این بانک، ترکیب تقاضای سرمایه‌گذاران و بانک‌های مرکزی در سال ۲۰۲۵ به طور خالص به طور متوسط حدود ۷۱۰ تن در هر فصل خواهد بود که رقم بسیار قابل توجهی است. بانک‌های مرکزی از سال ۲۰۲۲ به این سو میزان طلای در حال خرید را به رکوردهای چند دهه اخیر رسانده‌اند؛ به عنوان مثال سهم بانک‌های مرکزی در کل تقاضای طلا از ۱۰٪ در سال‌های قبل از ۲۰۲۲ به حدود ۲۴٪ بازار از ۲۰۲۲ به بعد افزایش یافته است . چین به عنوان یکی از بازیگران کلیدی، طی ماه‌های متوالی به ذخایر طلای خود افزوده است و حتی به شرکت‌های بیمه خود اجازه داده درصدی از دارایی‌شان را به طلا اختصاص دهند که می‌تواند صدها تن تقاضای جدید ایجاد کند .
از سوی دیگر، موجودی صندوق‌های ETF طلا هنوز نسبت به اوج ۲۰۲۰ اندکی پایین‌تر است و جی‌پی‌مورگان معتقد است در فضای اقتصادی مساعد (مثلاً کاهش جذابیت بازار پول)، این صندوق‌ها می‌توانند دوباره شاهد ورود سرمایه و افزایش موجودی باشند که نیروی مضاعفی به قیمت‌ها خواهد داد. به طور خلاصه، خرید مستمر بانک‌های مرکزی (برای تنوع‌بخشی به ذخایر و پوشش ریسک ارزها) و تقاضای سرمایه‌گذاران خصوصی (به ویژه در زمان افزایش ریسک‌های بازار) دو ستون حمایتی برای رسیدن قیمت طلا به محدوده ۴۰۰۰ دلار هستند . مقایسه پیش‌بینی جی‌پی‌مورگان با سایر مؤسسات معتبر پیش‌بینی جی‌پی‌مورگان تنها صدای خوش‌بینانه در بازار طلا نیست. در ماه‌های اخیر، چندین نهاد مالی مطرح نیز چشم‌انداز قیمت طلا را به سطوح کم‌سابقه‌ای افزایش داده‌اند. در ادامه، دیدگاه برخی از این مؤسسات را مقایسه می‌کنیم: • گلدمن ساکس (Goldman Sachs): بانک گلدمن ساکس نیز همزمان با رکوردشکنی‌های اخیر طلا، پیش‌بینی خود را ارتقا داده است.
این بانک در اوایل آوریل ۲۰۲۵ اعلام کرد قیمت طلا تا پایان سال ۲۰۲۵ به حدود ۳۷۰۰ دلار در هر اونس خواهد رسید (پیش‌بینی قبلی ۳۳۰۰ دلار بود) و تا اواسط سال ۲۰۲۶ به مرز ۴۰۰۰ دلار نزدیک می‌شود . حتی به گفته تحلیل‌گران گلدمن، در سناریوهای افراطی و بسیار خوش‌بینانه ممکن است قیمت طلا تا پایان ۲۰۲۵ به طور موقت به حوالی ۴۵۰۰ دلار نیز معامله شود . این بانک به‌طور مشابهی بر تقاضای قوی بانک‌های مرکزی به عنوان محرک اصلی و نقش پوششی طلا در برابر ریسک‌های تورمی و رکودی تأکید کرده است .
• یو‌بی‌اس (UBS): گروه بانکی UBS سوییس نیز دیدگاهی مثبت به طلا دارد. طبق برآورد UBS، قیمت اونس طلا تا دسامبر ۲۰۲۵ به حدود ۳۵۰۰ دلار خواهد رسید . این پیش‌بینی از سوی استراتژیست‌های این بانک در اواسط آوریل ۲۰۲۵ ارائه شد. UBS نیز دلیل این افزایش را استمرار نااطمینانی‌های اقتصادی و ژئوپلیتیک جهانی عنوان کرده و به سرمایه‌گذاران توصیه می‌کند در شرایط بی‌ثباتی اقتصاد، برای پوشش ریسک، بخشی از سبد دارایی خود را به طلا اختصاص دهند . جالب اینکه گزارش‌ها حاکی است UBS بالاترین هدف قیمتی طلا را در میان بانک‌های بزرگ تا آن مقطع ارائه کرده بود و اعتقاد دارد این روند صعودی حتی در سال ۲۰۲۶ نیز تداوم خواهد یافت. • سیتی‌بانک (Citibank): واحد تحقیقات سیتی‌گروپ نیز همگام با دیگر مؤسسات، پیش‌بینی خود را طی سال ۲۰۲۵ چند مرحله اصلاح کرده است. در فوریه ۲۰۲۵، سیتی ریسرچ به دلیل تشدید ریسک‌های تجاری در دولت ترامپ و تداوم خرید طلای بانک‌های مرکزی، میانگین قیمت طلای سال ۲۰۲۵ را از ۲۸۰۰ دلار به ۲۹۰۰ دلار افزایش داد . همچنین هدف قیمت سه‌ماهه خود را از ۲۸۰۰ به ۳۰۰۰ دلار در هر اونس بالا برد .
سیتی‌بانک در آن زمان تصریح کرد که سیاست‌های دولت جدید آمریکا (ترامپ ۲) در زمینه جنگ تجاری و تنش‌های ژئوپلیتیک، روند تنوع‌بخشی به ذخایر ارزی (کاهش سهم دلار) را تشدید کرده و تقاضای رسمی طلا را تقویت خواهد کرد . با ادامه جهش قیمت‌ها، این بانک مجدداً در آوریل ۲۰۲۵ ظرف چند هفته هدف کوتاه‌مدت خود را افزایش داد و قیمت ۳۵۰۰ دلار را برای افق سه ماهه (تا تابستان ۲۰۲۵) پیش‌بینی کرد . این تجدیدنظر صعودی تحت تأثیر خبر ورود خریداران جدید از سوی شرکت‌های بیمه چینی و تداوم جریان سرمایه امن در بحبوحه نگرانی از تعرفه‌ها صورت گرفت .
به این ترتیب، هرچند برآورد سیتی‌بانک برای میانگین ۲۰۲۵ (۲۹۰۰ دلار) محافظه‌کارانه‌تر از جی‌پی‌مورگان است، اما این بانک نیز روند کلی بازار را صعودی دیده و در واکنش به تحولات، پیوسته ارقام بالاتری را مطرح کرده است. • سایر نهادهای بین‌المللی: علاوه بر موارد فوق، برخی دیگر از بانک‌های بزرگ و نهادهای مالی نیز اخیراً پیش‌بینی‌های خود را بالا برده‌اند. به عنوان نمونه، دویچه‌بانک در اوایل آوریل ۲۰۲۵ میانگین قیمت طلا برای سال‌های ۲۰۲۵ و ۲۰۲۶ را به ترتیب به ۳۱۳۹ دلار و ۳۷۰۰ دلار افزایش داد که نسبت به پیش‌بینی‌های قبلی خودش حدود ۴۰۰ تا ۸۰۰ دلار بالاتر بود .
این بانک نیز استدلال مشابهی داشت: تشدید تنش‌های تجاری توسط دولت آمریکا و افزایش احتمال رکود، بازار را به این نتیجه رسانده که شاید فدرال‌رزرو مجبور به کاهش زودتر نرخ بهره شود . همچنین اچ‌اس‌بی‌سی (HSBC) اگرچه نسبت به سایرین محتاط‌تر بود، اما حتی این بانک نیز به دلیل ریسک‌های ژئوپلیتیک، متوسط قیمت ۲۰۲۵ را به ۳۰۱۵ دلار افزایش داد . در مقابل، صندوق بین‌المللی پول و بانک تسویه بین‌المللی معمولاً پیش‌بینی عددی برای قیمت طلا منتشر نمی‌کنند. با این حال، گزارش‌های آنان بر روندهای کلان تأکید دارد که می‌تواند مؤید چنین پیش‌بینی‌هایی باشد.
برای مثال، IMF در گزارش‌های خود به تورم جهانی بالاتر از هدف در بسیاری از کشورها و همچنین رشد شدید قیمت کامودیتی‌ها طی سال‌های ۲۰۲۲-۲۰۲۴ اشاره کرده است که زمینه را برای توجه بیشتر به دارایی‌هایی مثل طلا فراهم می‌کند. به طور مشابه، BIS در تحلیل‌های خود از سیستم پولی جهانی، به افزایش سهم طلا در ذخایر رسمی برخی کشورها به عنوان پاسخی به نااطمینانی‌های ژئوپلیتیک و مالی اشاره کرده است (هرچند عدد قیمتی مشخصی ارائه نمی‌دهد). بنابراین در مجموع، اجماع کلی در میان مؤسسات معتبر بر استمرار روند صعودی طلا در یکی‌دو سال آینده شکل گرفته است، اگرچه میزان دقیق این صعود از دید هر نهاد قدری متفاوت است. پیش‌بینی تازه جی‌پی‌مورگان با هدف ۴۰۰۰ دلاری، در خوش‌بینانه‌ترین انتهای این طیف قرار دارد و عملاً به جمع «باشگاه ۴۰۰۰ دلاری»ها پیوسته است .
کارنامه تاریخی پیش‌بینی‌های جی‌پی‌مورگان درباره طلا ارزیابی دقت پیش‌بینی‌های گذشته جی‌پی‌مورگان می‌تواند به ما نشان دهد که تا چه حد می‌توان به برآورد فعلی اعتماد کرد. به طور کلی، پیش‌بینی قیمت طلا به علت ماهیت پیچیده عوامل موثر بر آن همواره دشوار بوده و هیچ نهادی (از جمله جی‌پی‌مورگان) مصون از خطا نبوده است. در پنج سال گذشته، بازار طلا تحولات کم‌سابقه‌ای را تجربه کرد؛ از اوج‌گیری به مرز ۲۰۰۰ دلار در سال ۲۰۲۰ گرفته تا نوسانات شدید در دوره پاندمی و سپس رکوردشکنی‌های پیاپی در ۲۰۲۴ و ۲۰۲۵. در این میان، جی‌پی‌مورگان در مقاطعی دیدگاه درستی نسبت به جهت کلی حرکت طلا داشته، اما گاهاً سرعت و شدت تغییرات را دست‌کم گرفته است. برای نمونه، در اواخر سال ۲۰۱۹ و اوایل ۲۰۲۰ بسیاری از پیش‌بینی‌ها حاکی از صعود ملایم طلا بود، اما با وقوع همه‌گیری کرونا و اقدامات بی‌سابقه بانک‌های مرکزی، قیمت طلا تا اوت ۲۰۲۰ به بالای ۲۰۰۰ دلار جهش کرد که فراتر از برآورد اغلب تحلیل‌گران سنتی بود.
جی‌پی‌مورگان نیز مانند بسیاری دیگر، در مواجهه با آن شوک تاریخی، پیش‌بینی‌های خود را طی سال ۲۰۲۰ بالاتر برد. سپس در سال ۲۰۲۱، با بازگشت رشد اقتصادی و افزایش نرخ بهره، طلا افت کرد. احتمالا جی‌پی‌مورگان در آن مقطع چشم‌انداز محتاطانه‌تری اتخاذ کرده بود. اما مورد ملموس‌تر در گذشته نزدیک رخ داده است: در آغاز سال ۲۰۲۵، جی‌پی‌مورگان قیمت طلا برای پایان ۲۰۲۵ را حدود ۲۹۵۰ دلار پیش‌بینی می‌کرد و بیان می‌داشت که تحت سناریوهای مختلف (اعم از تداوم تنش‌های تجاری یا تمرکز بر سیاست پولی فدرال رزرو) طلا می‌تواند به آن سطح برسد . این رقم در زمان خود یک پیش‌بینی خوش‌بینانه به حساب می‌آمد، اما تنها طی چند ماه (با تحقق بخشی از آن رشد قیمت) بانک مجبور شد برآورد خود را به میزان قابل توجهی اصلاح کند. همان‌طور که دیدیم، گزارش جدید جی‌پی‌مورگان در آوریل ۲۰۲۵ رقم ۳۶۷۵ دلار را برای پایان ۲۰۲۵ ارائه می‌دهد که تقریباً ۷۰۰ دلار بالاتر از تخمین قبلی خودشان است.
این تغییر نشان می‌دهد حتی برای کارشناسان این بانک نیز سرعت رشد اخیر فراتر از انتظار بوده و ناچار به بازنگری صعودی در مدت زمان کوتاه شده‌اند. از سوی دیگر، جی‌پی‌مورگان سابقه درستی در تشخیص محرک‌های بنیادین بازار طلا دارد؛ مثلاً بر نقش پررنگ بانک‌های مرکزی طی سال‌های اخیر تاکید کرده بود و آمارها صحت این امر را نشان دادند (سال ۲۰۲۲ و ۲۰۲۳ رکورد خرید طلا توسط بانک‌های مرکزی ثبت شد). همچنین در زمانی که برخی بازارها نسبت به تداوم روند صعودی طلا تردید داشتند (پس از رشد ۳۰٪ در سال ۲۰۲۴)، جی‌پی‌مورگان در اوایل ۲۰۲۵ استدلال کرد که آن رشد می‌تواند پایدار باشد و حتی ادامه یابد . این دیدگاه که عمدتاً بر اساس تداوم عوامل حمایتی (خرید بانک‌های مرکزی، تنش‌های سیاسی و کاهش نرخ‌های واقعی) بنا شده بود، تاکنون توسط بازار به چالش کشیده نشده و مسیر قیمت مطابق آن پیش رفته است.
به بیان دیگر، جهت‌گیری کلی پیش‌بینی‌های جی‌پی‌مورگان اغلب صحیح بوده، ولی در برآورد سرعت و شدت تغییرات، گاه دچار تعدیل شده است. بنابراین، در مجموع می‌توان گفت پیش‌بینی ۴۰۰۰ دلاری فعلی حاصل به‌روزرسانی مداوم مدل این بانک با داده‌ها و تحولات جدید است. سرمایه‌گذاران باید به یاد داشته باشند که حتی این برآورد نیز سناریوهای ریسک خود را دارد (که خود جی‌پی‌مورگان به آنها اذعان کرده، مانند احتمال کاهش تقاضای بانک‌های مرکزی یا سیاست پولی سخت‌گیرانه‌تر در صورت غافلگیر شدن از رشد اقتصادی ).
سابقه پیش‌بینی‌ها نشان می‌دهد که بازار طلا می‌تواند تحت شرایط خاصی بسیار فراتر یا فروتر از انتظارات حرکت کند. در واقع، انعطاف‌پذیری در بازبینی پیش‌بینی‌ها خود بخشی از رویکرد تحلیل‌گران موفق (از جمله جی‌پی‌مورگان) است و سرمایه‌گذاران نیز باید این عدم قطعیت را در تصمیمات خود لحاظ کنند.
تأثیرات احتمالی پیش‌بینی بر بازارهای مالی و سرمایه‌گذاران ایرانی بازارهای مالی جهانی: اعلام پیش‌بینی‌هایی در این سطح بالا (اونس ۴۰۰۰ دلاری) از سوی بانک‌هایی مانند جی‌پی‌مورگان می‌تواند بر رفتار بازارهای جهانی اثر قابل توجهی بگذارد. نخست آنکه چنین پیش‌بینی‌ای انتظارات فعالان بازار را تحت تاثیر قرار می‌دهد و ممکن است به تقویت جریان ورودی سرمایه به دارایی‌های امن بینجامد. سرمایه‌گذارانی که به این تحلیل‌ها وزن می‌دهند، احتمالاً سهم طلا را در سبد دارایی خود افزایش می‌دهند یا دست‌کم آن را حفظ می‌کنند. این خود می‌تواند به صورت خودتقویت‌کننده بر قیمت‌ها اثر بگذارد؛ یعنی انتشار پیش‌بینی صعودی به افزایش تقاضا و در نتیجه بالا رفتن قیمت کمک کند. از منظر کلان، انتظار طلا در چنین سطوحی بازتابی از نگرانی درباره اقتصاد جهانی است.
اگر بازار به سمت طلا می‌رود، معمولاً نشان می‌دهد که نسبت به آینده بازارهای سهام یا اوراق قرضه دغدغه‌هایی وجود دارد (مثل رکود یا تورم شدید). بنابراین ممکن است شاهد تضعیف نسبی در شاخص‌های سهام یا ارزهای پرریسک و در مقابل تقویت دارایی‌های امن (طلا، اوراق خزانه‌داری آمریکا و ین ژاپن) باشیم. کما اینکه در خود هفته‌های اخیر، هر گاه خبری از کاهش تنش تجاری آمریکا-چین منتشر شد، شاخص‌های بورس جهش کردند و قیمت طلا مقداری عقب نشست ؛ و بالعکس با اوج گرفتن جنگ تعرفه‌ها، سرمایه‌گذاران از سهام به سمت طلا چرخش کردند و قیمت آن رکورد زد .
همچنین بالا رفتن طلای جهانی می‌تواند انتظارات تورمی را در برخی اقتصادها تحت تاثیر قرار دهد و سیاست‌گذاران پولی را محتاط‌تر کند. از سوی دیگر، شرکت‌های معدن طلا و صنایع وابسته ممکن است از دورنمای قیمت‌های بالاتر منتفع شوند که در افزایش ارزش سهام آنها بازتاب می‌یابد. با این حال، بازار جهانی از هم‌اکنون بخش عمده‌ای از این چشم‌انداز را در قیمت‌ها لحاظ کرده است. انتشار رسمی پیش‌بینی جی‌پی‌مورگان در اواخر آوریل ۲۰۲۵ مصادف شد با مقداری اصلاح قیمت طلا (نزول از اوج ۳۳۵۰ دلاری به حدود ۳۳۰۰ دلار) چرا که برخی سرمایه‌گذاران پس از جهش سریع، شناسایی سود کردند . اما تحلیل کلی این بانک مبنی بر تداوم روند صعودی باعث شد طلا کف قیمت جدیدی در حوالی ۳۳۰۰ پیدا کند و حمایت شود . در مجموع، تأیید چشم‌انداز صعودی توسط یکی از بزرگ‌ترین بانک‌های جهان، سیگنال مهمی به سایر بازیگران بازار است که می‌تواند اعتماد به روند را تقویت کرده و جذابیت سرمایه‌گذاری در طلا را بیش از پیش افزایش دهد. سرمایه‌گذاران ایرانی: بازار طلای ایران به دلیل وابستگی به قیمت‌های جهانی و نرخ ارز داخلی، عموماً همبستگی زیادی با تحولات بازار جهانی طلا دارد. بنابراین پیش‌بینی جی‌پی‌مورگان مبنی بر رکوردشکنی طلا در دو سال آینده، برای سرمایه‌گذاران ایرانی نیز حاوی پیام‌های مهمی است. نخست آنکه اگر این پیش‌بینی محقق شود، بهای طلا و سکه در بازار داخلی نیز روند افزایشی قابل توجهی خواهد داشت.
قیمت سکه طلا در ایران تابعی از قیمت اونس جهانی و نرخ دلار است؛ لذا افزایش قیمت اونس به ۴۰۰۰ دلار می‌تواند حتی با فرض ثبات نسبی دلار، رکوردهای تازه‌ای برای سکه و طلای آب‌شده به همراه آورد. به عنوان مثال، در مقطع فعلی که اونس جهانی حدود ۳۳۰۰-۳۵۰۰ دلار است، قیمت هر سکه طرح جدید در ایران به نرخ‌های بی‌سابقه‌ای رسیده است و حرکت اونس به سوی ۴۰۰۰ دلار طبیعتاً این قیمت‌ها را بالاتر خواهد برد (مگر آنکه افت شدیدی در نرخ دلار رخ دهد که در شرایط تورمی ایران نامحتمل به نظر می‌رسد).
بانک جی‌پی‌مورگان پیش‌بینی کرده که قیمت جهانی اونس طلا تا پایان سال ۲۰۲۵ به ۳۶۷۵ دلار و تا اواسط ۲۰۲۶ به ۴۰۰۰ دلار برسد.
این پیش‌بینی بر اساس عواملی مانند:
-
سیاست‌های پولی انبساطی (کاهش نرخ بهره)
-
تورم یا انتظارات تورمی بالا
-
تضعیف ارزش دلار (دلارزدایی)
-
ریسک‌های ژئوپلیتیک
-
رشد تقاضای سرمایه‌گذاران و بانک‌های مرکزی
صورت گرفته.
همچنین مقایسه با سایر مؤسسات (مثل گلدمن ساکس، UBS و سیتی‌بانک) نشان می‌دهد که اکثراً به روند صعودی طلا در یکی‌دو سال آینده باور دارند.
جی‌پی‌مورگان در پیش‌بینی‌های قبلی هم عموماً جهت درست را تشخیص داده، اگرچه سرعت رشد قیمت را گاهی کمتر از واقعیت تخمین زده.
این پیش‌بینی می‌تواند تاثیرات زیادی بر بازارهای جهانی و بازار طلا و سکه در ایران داشته باشد، و باعث افزایش قیمت طلا در بازار داخلی شود.
